默多克想卖给迪斯尼 - 这里有4个原因


二十一世纪福克斯公司向迪斯尼出售520亿美元资产的决定似乎很奇怪。

表面上看,福克斯可能因为等待联邦法官裁决时代华纳达成850亿美元协议而受益。审判日期定在3月19日,尽管判决可能要到两个月后才能出来。

根据美国法律,等待会让福克斯知道大媒体纵向整合是否可以接受。如果是 - 而AT&T与时代华纳的交易 - 康卡斯特和威瑞森都表示对福克斯资产有兴趣,从监管的角度来看,立刻变成更可行的买家。这可能会推高迪斯尼的报价。

我们也应该记得,三年半以前,福克斯主动提出收购时代华纳,然后最终撤回了它。但如果美国司法部阻止AT& T的850亿美元收购的决定在法庭上举行,时代华纳可能会在几个月后回来。

这样的决定意味着大型电信运营商可能已经不在运行。对AT&T的裁决似乎将消除Verizon或Comcast作为买家。福克斯将跳到逻辑合作伙伴列表的顶部。

尽管如此,鲁珀特·默多克(Rupert Murdoch)和他的儿子詹姆斯(James)和拉克兰(Lachlan)现在却将大部分媒体帝国卖给了迪斯尼,而不是等待。

以下是几个原因:

第一:迪斯尼的提议可能正是默多克想要的。据熟悉此事的人士透露,迪斯尼十月份开始积极地与福克斯公司谈判达成协议。之后对福克斯资产表示出兴趣的康卡斯特公开发表声明说,“从来没有达到确定要约的水平”。这表明福克斯满足于迪斯尼的出价和结构。虽然董事会有义务通过公平的销售流程实现股东价值最大化,但默多克拥有福克斯17%的股份,并通过投票权控制公司。 BTIG在纽约的媒体分析师里奇·格林菲尔德(Rich Greenfield)说:“虚荣可能是福克斯同意迪斯尼交易的另一个原因。如果交易完成,默多克将拥有迪斯尼的5%左右。格林菲尔德说,虽然拥有康卡斯特或威瑞森的股票可能并不可怕,但他们并没有像迪斯尼一样的国际存储。

“谁不想拥有一块沃尔特·迪斯尼?”格林菲尔德说,“他们拥有世界上最大的工作室。”

另外,詹姆斯·默多克有可能最终能够接替首席执行官鲍勃艾格在迪斯尼,格林菲尔德说。迪斯尼周四表示伊格尔将继续担任董事长兼首席执行官直到2021年。福克斯和迪斯尼没有专门评论詹姆斯·默多克未来在任何一家公司的角色。

第三:福克斯不再把时代华纳合并视为其最理想的结果。 在2014年,福克斯看到时代华纳的交易给予它所需的规模。现在,福克斯时代华纳合并仍然可能不足以与Netflix,亚马逊Prime和其他过滤服务进行竞争,而这些服务都是以原始系列为补充内容的。迪斯尼已经宣布将其内容从Netflix中撤出,并推出自己的OTT产品。福克斯将拥有一笔交易后的迪斯尼25%的股份,因为它将投注与迪斯尼而不是时代华纳。

EMJ Capital创始人兼总裁,CNBC.com专栏作家埃里克·杰克逊(Eric Jackson)表示:“过去三年,”规模“的规模已经发生了变化。 “时代华纳今天比三年前是一个较弱的公司,因为杰夫·比克斯(Jeff Bewkes)在过去几年里已经把它的销售价格最大化了,而且还不能在国际上竞争。

第四:迪斯尼仍然是赢得监管部门批准的最佳选择。 即使AT&T为时代华纳的交易站立,卖给康卡斯特可能仍然不能飞福克斯。特朗普政府已经提出意见,建议康卡斯特对NBCUniversal的交易不应该被批准。迪斯尼没有自己的有线电视发行权,可能是联邦通信委员会和司法部更可口的买家。 无论如何,迪斯尼将不得不跳过一些主要的监管障碍来完成交易。

迪士尼将通过收购福克斯的地区体育网络和福克斯拥有欧洲足球权益的天空(Sky)股份,增加电视体育运动的统治权。该交易还将通过与20世纪福克斯合并,使世界上最大的电影制片厂变得更大。伊格尔在接受CNBC采访时说:“这不是一个扣篮,”格林菲尔德说,“我们知道,这种性质和规模的交易将受到大量的监管审查。如果交易被监管机构阻止,迪斯尼将支付25亿美元的反向分手费

当迪斯尼 - 福克斯交易等待监管机构和股东的批准时,通配符可能是竞争对手的敌对报价,如果AT& T时代华纳的收购在法庭上举行,康卡斯特可以决定有机会一次性收购一个大型制作工作室和有影响力的国际内容资产,包括在欧洲卫星服务Sky和印度的股份有线网络Star

康卡斯特过去并没有回避敌意报价,事实上,Comcast首席执行官布莱恩·罗伯茨(Brian Roberts)在2004年对迪斯尼的敌意收购并不成功。 omment。

如果终止优惠要约,双方都将收取约15亿美元的费用。

虽然对已经达成一致的交易进行恶意竞价是困难的,但迪斯尼交易确实需要股东投票,并且根据规定,默多克可能只能投票给他们的经济所有权,而不是超级投票权股票。格林菲尔德说,一个被告是不可能的。 “Fox说,”Fox不想和Comcast打交道,“Greenfield说,”对我来说,这太疯狂了。“

如果现在的有线媒体都是有关规模的话,Fox就不会变小。包含广播网络,其拥有和运营的分支机构福克斯新闻,福克斯商业频道和福克斯体育1的新福克斯似乎是一个迫切需要另一笔交易的媒体公司。

一个选择是默多克重新合并新闻集团,该公司拥有“华尔街日报”和“纽约邮报”等资产。新闻集团在2013年分为两家公司。

鲁珀特·默多克(Rupert Murdoch)在周四的投资者电话会议上表示:“我们还没有想到将新狐狸与新闻集团结合起来。如果我们这样做,这是未来的方向。

另一种可能性是,如果迪斯尼交易完成,默多克就会采取更小的福克斯私人。杰克逊说,事实上,与新闻集团合并,并将整个事件私有化可能是最有可能的情况。

披露:康卡斯特拥有CNBC母公司NBCUniversal。